「利回り5%」「利回り7%」。高配当株のランキングを見ていると、数字が大きいほどお得に見えてきます。
でも、配当利回りは株価によって毎日動く数字です。そして、利回りが高いのには、たいてい理由があります。
経理の仕事でいえば、利回りは「結果として出てきた比率」です。比率だけを見て判断せず、分子（配当）と分母（株価）の中身を確かめる。決算書を読むときと同じ考え方が、利回りにもそのまま使えます。
この記事では、配当利回りの目安を「1つの数字」ではなく「幅」で持つ考え方と、僕が3〜4%を中心にしている理由、高すぎる利回りの見分け方をまとめます。
※本記事は特定の銘柄や金融商品の購入を推奨するものではありません。数値は2026年9月時点のもので、投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。
この記事を書いた人
フク｜経理×投資×筋トレ
- アラフォーの会社員。一般企業で経理・財務を担当
- 新NISAをS&P500で積立中。特定口座では保有銘柄数164、年間配当手取り9万円
- 米国高配当ETF（VYM・HDV・SPYD）も特定口座で運用中
- ジム通い、バイクでのツーリングが趣味
- 「複利で健康・資産・楽しい事を同時に育てる」がモットー
- ブログ「複利ノート」運営
経理の仕事は「予測」より「確認」の積み重ねです。投資でも同じで、当てにいくのではなく、確認できることを確認してから動く——このスタイルに落ち着いてから、買ったあとに後悔することが目に見えて減りました。
結論：目安は「3%前後から」、中心は3〜4%、6%を超えたらまず理由を疑う
先に結論です。
- 市場全体の平均は約2%。高配当株と呼ばれるのは、おおむね3%台から
- 僕が持っている銘柄は、3〜4%のあたりに集まっている。狙ったのではなく、財務で選んだら自然にそうなった
- 4〜5%台は財務をていねいに確認、6%を超えたらまず「なぜ高いのか」を疑う
- 利回りは1つの数字で決めない。①市場平均 ②その銘柄のふだんの利回り ③配当性向、の3つと一緒に見る
- 手取りで考える。特定口座なら、利回り4%は税引後で約3.2%
配当利回りの基本：株価が下がると、利回りは上がる
配当利回りは、次の式で計算します。
配当利回り（%）＝ 1株あたりの年間配当 ÷ 株価 × 100
たとえば、1株あたりの年間配当が40円、株価が1,000円なら、利回りは4%です。
ここで大事なのは、分母が株価だということ。配当が同じ40円のままでも、株価が800円に下がれば利回りは5%に上がります。つまり「利回りが上がった」は、「株価が下がった」の裏返しであることが多いのです。
もう1つ、証券会社や株価サイトに表示される利回りは、たいてい会社の予想配当をもとにした「予想利回り」です。前期の実際の配当で計算した「実績利回り」とは数字が違うことがあります。比べるときは、どちらの数字かをそろえるのがコツです。
何%なら「高配当」？ 利回りの地図
まず物差しとして、市場全体の平均を押さえておきます。日本取引所グループの統計では、2026年8月の東証プライム市場の平均利回りは、単純平均で2.17%、加重平均で1.91%でした。市場全体ではだいたい2%前後、と覚えておけば十分です。
そのうえで、僕は利回りを次のように読んでいます。
| 利回り | 僕の読み方 |
|---|---|
| 〜2% | 市場平均くらい。配当より成長を重視している会社が多い |
| 2〜3% | 市場平均より少し高い。高配当株の一歩手前 |
| 3〜4% | 高配当株の中心。僕の保有銘柄が集まっているところ |
| 4〜5% | 魅力的。ただし配当性向や業績をていねいに確認する |
| 5〜6% | 高い理由を探す。株価が下がった結果ではないか |
| 6%超 | まず疑う。減配や一時的な配当の可能性を確かめてから |
「4%以上」を高配当株の入口にしているランキングもよく見かけます。僕の高配当株10選の記事も、4%以上を入口にした参考リストです。ただ、その記事でも書いたとおり、ポートフォリオの土台として持ち続ける銘柄は3〜4%程度になりやすい、というのが実感です。
僕が3〜4%を中心にしている理由
狙ったのではなく、財務で選んだら3〜4%に集まった
最初に正直に書いておくと、僕は「利回り3〜4%の銘柄を探そう」と決めて選んでいるわけではありません。
候補は、売上高・EPS・営業利益・営業キャッシュフロー・配当性向・自己資本比率の6つの財務の数字でふるいにかけています。この6項目を満たす銘柄を並べてみると、利回りは結果として3〜4%のあたりに集まっている、という順番です。探し方の記事で実際に候補を集めたときも、同じ傾向でした。
配当性向に余裕がある銘柄が多い
3〜4%の銘柄は、利益のうち配当に回している割合（配当性向）に余裕があることが多いと感じています。
- 利回り4% × 配当性向40% → 業績が少し落ちても、配当を続ける余力がある
- 利回り7% × 配当性向90% → 業績が少し落ちただけで、配当を維持しにくい
配当は、減らされてしまえばそこで予定が崩れます。僕が見ているのは「今年いくらもらえるか」より「来年も同じだけもらえそうか」です。
164銘柄に分けると、1銘柄の利回りより「崩れにくさ」が効く
僕は1銘柄1万円前後で、164銘柄に分けて持っています。1万円を利回り3.5%で持つと、年間の配当は税引前で約350円。これを4.5%に上げても、増えるのは100円ほどです。
一方で、1銘柄が減配しても、残りの163銘柄はそのまま配当を出してくれます。銘柄を分けているぶん、1銘柄の利回りを少し上げるより、減配しにくい銘柄を並べるほうが全体の配当は安定する。この考え方は何銘柄持つかの記事にも書きました。
高すぎる利回りの見分け方：3つのチェック
利回りが5%、6%と高い銘柄を見つけたら、買う前に次の3つを確認しています。
- 株価が急に下がった結果ではないか：株価チャートを見て、最近大きく下がっていれば、利回りが上がった理由はそこにあるかもしれません。市場が何かを心配しているサインです
- 配当性向が100%近くになっていないか：利益のほとんど、あるいは利益以上を配当に回している状態は、長く続けにくいと考えます
- 記念配当・特別配当が含まれていないか：一度きりの上乗せ配当で利回りが高く見えているだけなら、翌年は元に戻ります
探し方の記事で書いた例では、利回り4%超で自己資本比率も高い銘柄がありましたが、今期予想の配当性向が100%を超えて見えたので、いったん見送りました。理由が分からないうちは買わない。これも僕のルールです。
減配の前ぶれになる数字の見方は、減配リスクの見抜き方の記事でくわしく整理しています。
その銘柄の「ふだんの利回り」と比べると、割安かが分かる
利回りは、ほかの銘柄と比べるだけでなく、同じ銘柄の過去の利回りとも比べられます。
たとえば、ふだん3%前後で推移している銘柄が、今3.8%になっていたら、株価がふだんより安くなっている可能性があります。逆に、ふだん4%の銘柄が3%まで下がっていたら、今は少し割高かもしれません。
どのタイミングで買うかの考え方は買う時期の記事に、候補の集め方は探し方の記事にまとめています。
税金を引いた「手取り利回り」で考える
最後に、見落としやすいのが税金です。
特定口座で受け取る配当には、20.315%の税金がかかります。税引後の手取りで考えると、利回りは次のくらいになります。
| 表示の利回り | 特定口座での手取り利回り（目安） | NISA口座 |
|---|---|---|
| 3% | 約2.39% | 3%のまま |
| 3.5% | 約2.79% | 3.5%のまま |
| 4% | 約3.19% | 4%のまま |
NISA口座なら配当は非課税なので、表示の利回りがそのまま手取りになります（配当の受取方法の設定が必要です）。NISAと特定口座の使い分けはこちらの記事、配当の税金のしくみは税金の記事で解説しています。
「利回り4%の銘柄と3.5%の銘柄、どちらがいいか」を比べるときも、同じ口座で持つなら差は手取りで約0.4%。この差が、減配のリスクを取るほどの差かどうか。そう考えると、利回りの数字に振り回されにくくなります。
まとめ：利回りは「結果の比率」。幅で持って、中身とセットで見る
- 市場平均は約2%。高配当株と呼ばれるのは3%台から
- 僕の保有銘柄は3〜4%に集まっている。財務で選んだ結果として
- 6%を超えたら、まず理由を疑う。株価の下落・高すぎる配当性向・一時的な配当の3つを確認
- 同じ銘柄のふだんの利回りと比べると、割安かどうかの目安になる
- 手取りで比べる。特定口座なら4%は約3.2%、NISAなら4%のまま
利回りは、高いほど良い数字ではなく、「この配当は来年も続きそうか」を考えるための入口です。幅で持って、数字の裏側まで見る。それが、長く配当を受け取り続けるいちばんの近道だと考えています📏
※本記事は執筆時点の筆者の考え方の紹介であり、将来の株価・配当を保証するものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いいたします。
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おすすめ証券口座
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